同业非标“喊停” 城商行快速扩张难继

　　监管层对银行同业新政靴子落地，市场一片哗然。

　　作为银行赚钱的一条重要途径，监管新政直接捏住了同业业务的“七寸”命脉。据《中国经营报(博客,微博)》记者了解，在新规下发不到一周时间内，兴业银行(601166,股吧)、招商银行(600036,股吧)、民生银行(600016,股吧)等多家银行相继进行了业务调整，叫停了同业非标业务。同时，银行内部已经就新政进行研究解读，加快探索新业务模式。

　　记者还了解到，相比规模较大的股份制银行，城商行在业务上所受冲击更大。

　　对于江苏银行、大连银行、天津银行等较激进的城商行来说，同业业务这桩“借鸡下蛋”的生意是其利润的重要来源，非标业务的叫停将会使银行扩张受阻。

　　买返业务叫停

　　5月16日，央行、银监会等5部门发布了《关于规范金融机构同业业务的通知》(以下简称“127号文”)，同时银监会发布了《关于规范商业银行同业业务治理的通知》(以下简称“140号文”)。在两份文件中，银监会逐项界定了同业业务，对建立部门专营制度、集中度管理、资本和拨备要求、达标期限等都做了清晰规定。

　　作为“9号文”的改进版，“127号文”和“140号文”在对银行同业业务的态度上相对宽容一些，表现在对存量业务的既往不咎，而落脚点定在新增业务上。然而，两份文件相关规定对同业非标业务采取了实质性叫停，过去没有在公开市场交易的非标债权资产被限制作为买入返售业务标的。

　　127号文规定买入返售（卖出回购）业务项下的金融资产应当为银行承兑汇票、债券、央票等的金融资产，而此前，买入返售的金融资产除了债券、票据外，还包括信贷资产、应收租赁款和信托受益权等标的。

　　同时，新政对同业“抽屉协议”亦叫停，即金融机构开展买入返售(卖出回购)和同业投资业务,不能接受和提供任何直接或间接、显性或隐性的第三方金融机构信用担保,而这一取缔信用担保的规定在很大程度上挫伤了银行同业融资动力。

　　“从去年起，监管层就已经多次就同业业务相关政策与商业银行交换意见，各家银行对此也有一定的预期。从趋势上来看，将表外业务转到表内，将非标业务转到标准化业务是一个大趋势。银行同业规模太大，增长太快，业务模式设计复杂，超出了监管层的底线。”一家股份行机构部相关人士表示。

　　他认为，很多银行都将同业业务当作了赚钱的一条门路。这种复杂模式中的潜在风险有时候却很难看清。“监管层对同业业务的整顿势在必行，而采取的方式也适当，主要针对的还是非标。”

　　监管新政下发后短短一周时间，兴业银行、招商银行、民生银行相继叫停了信托受益权买入返售业务，而此前这项业务可以说是银行争抢的目标。

　　“分行层面没有接到总行通知，但是大家都知道业务不能做了。现在在做的都是已经批过的业务，这批做完就差不多了。”招行一地方分行人士告诉记者。

　　他表示，自今年年初起，招行一直在市场上“出资金收项目”，信托受益权买入返售业务只要有股份行的一级分行和城商行的总行来兜底，且收益在7%以上就能做。“这项业务是在分行层面来做，上报总行审批。所以，各个分行之间都存在一定的竞争。目前，银行已经将业务重点放在了股权质押业务和购买同业理财上了。”

　　实际上，银行信托受益权买入返售业务的叫停对城商行的冲击要更加明显。“城商行在经营地域上有较大的限制，部分城商行还受制于客户不足、资本金紧张、业务利润低等现实条件，所以他们对同业非标业务的兴趣很浓。”一家券商银行分析师表示。

　　他认为，信托受益权买入返售业务很好地弥补了城商行的不足，这就是一个“借鸡生蛋”的过程。城商行对于贷款客户不直接放款，而是通过信托通道做成一款信托计划，再将信托计划转让给交易对手。作为卖出资产一方的城商行只是对信托计划进行风险兜底，并不占用银行资金，而资金方则因为银行担保能力不需过多考虑风险因素，资本金计提少且收益相当不错。

　　“银行同业非标业务被叫停之后，要银行用资金去做标准化同业业务的动力可能并没有那么强。”一家城商行人士表示，城商行做银行同业非标业务就是考虑到利润，而标准化业务作用是缓解银行流动性，利润贡献上要低很多。

　　城商行困局

　　央行发布《中国金融稳定报告（2014）》显示，2009年年初至2013年年末，银行业金融机构同业资产从6.21万亿元增加到21.47万亿元，增长 246%；同业负债从5.32万亿元增加到17.87万亿元，增长236%。

　　2013年上市银行同业资产规模较年初下降了4112亿元，主要是受存放同业大幅减少以及买入返售资产增长放缓影响。

　　“城商行热衷于做同业非标业务就是因为利润高。不论是卖出资产方还是资金方，都能根据银行本身情况进行调整。比如去年下半年，邮储银行大规模开展信托受益权买入返售业务，不少城商行都能通过该业务融入资金，比直接贷款要划算很多。”上述城商行人士表示。

　　该人士向记者透露，从交易对手看，城商行作为资金方时，对项目的收益要求明显要高于股份行。招行、兴业等银行在资金成本上占据了优势，大部分优质项目是流向了股份行。当城商行作为资产卖出方时，对资本金占用较少，但是利润却并不低。然而，不少城商行也能够在市场上融出资金，“大多数情况下，项目本身存在瑕疵，可能更容易通过城商行的风控。”

　　事实上，这也是监管层的担忧所在。由于城商行、农信社等金融机构实力有限，对业务的把控能力及风控审查不强，可能使一些瑕疵项目流向了城商行同业非标业务。尽管这种信托受益权买入返售有银行进行兜底，但是潜在风险却相对较大。 “城商行扩张受限，赚钱比国有大行和股份行难。所以，城商行对同业非标情有独钟。”该城商行人士表示。

　　从数据上看，上市银行的同业业务在2013年增长放缓，但是城商行同业依然保持了较强的增长势头。据江苏银行年报数据显示，2013年拆出资金及买入返售金融资产达693.46亿元，资产占比9.09%，相比2012年397.51亿元增长74.45%。

　　在天津银行同业业务资产中，增加最多的是买入返售金融资产，从2012年年末的95.82亿元，增加到2013年年末的718.93亿元，总规模增长6.5倍。具体来看，其买入的返售资产中，增加量最大的是信贷资产受益权和银行承兑汇票。其中，银行承兑汇票从24.85亿元增加到355.34亿元，增加13倍；信贷资产受益权从14.60亿元增加到361.85亿元，增加23.78倍。

　　“去年下半年，招行等一些股份制银行的同业非标增长较快，这是因为银行的零售和其他类型业务可能遇到增长瓶颈。对于中小银行来说，银行同业非标的受限不会降低银行做非标业务的热情，而是会更加急切寻找承接非标业务的创新模式。”上述城商行人士认为，监管和创新是一个赛跑过程，城商行的资本金压力不小，同业非标业务通道的堵塞将会让他们寻找新的出路。

　　安信证券一份研究报告认为，从供给端来看，银行在负债成本压力之下对利润的追求促使其并不会放弃非标资产的配置。在资本补充无忧的背景下，即使非标资产的风险权重更高，银行依然有动力配置。

　　“现在信托受益权买入返售业务已经暂停了，只能通过包装理财产品来做。虽然银行理财对非标占比也有严格规定，但是一部分大行非标业务规模离监管线也有段距离。”重庆一家大行人士表示。

　　他认为，之前理财非标受限之后，不少业务都是走同业非标模式。但是，现在同业非标遭到压缩后，这种逆转就是一个循环，意义并不大。

　　“票据买入返售、债券买入返售等业务是由总行来操作，而各地方分行操作的都是信托受益权的买入返售。这块业务叫停之后，部分分行之前的业务人员都闲下来了，有些茫然。”招行相关人士表示，银行内最近都在探讨新的业务模式，目前还没有成型。但是，这个过程可能用不了多久。